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结构化金融衍生产品
2018-11-09  作者:证监会


一、结构化金融衍生产品的定义

 

结构化金融衍生产品是运用金融工程结构化方法,将若干种基础金融商品和金融衍生产品相结合设计出的新型金融产品。目前最为流行的结构化金融衍生产品主要是由商业银行开发的各类结构化理财产品以及在交易所市场上可上市交易的各类结构化票据,它们通常与某种金融价格相联系,其投资收益随该价格的变化而变化。

 

二、结构化金融衍生产品的类别

 

1、按联结的基础产品分类,可分为股权联结型产品(其收益与单只股票、股票组合或股票价格指数相联系)、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型产品等种类。

 

2、按收益保障性分类,可分为收益保证型产品和非收益保证型产品两大类,其中前者又可进一步细分为保本型产品和保证最低收益型产品。

 

3、按发行方式分类,可分为公开募集的结构化产品与私募结构化产品,前者通常可以在交易所交易。目前,美国证券交易所(AMEX)有数千种结构化产品上市变易;我国香港交易所也推出了结构性产品。

 

4、按嵌入式衍生产品分类。结构化金融产品通常会内嵌一个或一个以上的衍生产品,它们有些是以合约规定条款(如提前终止条款)形式出现的;也有些嵌入式衍生产品并无显性的表达,必须通过细致分析方可分解出相应衍生产品。按照嵌入式衍生产品的属性不同,可以分为基于互换的结构化产品、基于期权的结构化产品等类别。

 

当然,还可以按照币种、期限、发行地等进行分类。


三、中国结构化衍生产品的发展前景

 

目前,我国内地尚无交易所交易的结构化产品,但是,很多商业银行均通过柜台销售各类利率、汇率、黄金甚至股票价格指数、能源价格指数联结型外汇理财产品和人民币理财产品。应该看到,随着国内基础性金融衍生产品的推出,中国证券市场全面开发结构化金融衍生产品的时间应该不会太长了,有关证券经营机构、证券从业人员和投资者都应该大力加强这方面的研究。




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