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读懂上市公司报告之定期报告16
2022-03-28  作者:上海证券交易所

1.    什么是现金流量表,其作用何在?

现金流量表是以收付实现制为基础编制的反映公司一定会计期间内有关现金和现金等价物的流出和流入的信息的报表,表明公司获得现金和现金等价物的能力。其主要由三部分组成,分别反映企业在经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金流量。每一种活动产生的现金流量又分别揭示流入、流出总额。现金流量表以现金的流入和流出反映公司在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况,反映公司现金流入和流出的全貌。

如果把现金看作是企业日常运作的“血液”,那么现金流量表就好比“验血报告”。企业日常运作的好坏,从这份报告中可以有个初步判断。因为从其他财务报表中,投资者只能掌握公司现金的静态情况,而现金流量表却反映了企业现金流动的动态情况。投资者在研究现金流量表时,如果再参阅其他报表,那么对公司的了解就会更为全面。

现金流量表的主要作用有:

(1)现金流量表可以提供公司的现金流量信息,从而对公司整体财务状况作出客观评价。

(2)现金流量表能够说明公司一定期间内现金流入和流出的原因,能够全面说明公司的偿债能力和支付能力。

(3)通过现金流量表能够分析公司未来获取现金的能力,并可预测公司未来财务状况的发展情况。

(4)现金流量表能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。

 

2.    如何分析经营活动产生的现金流量?

公司经营活动产生的现金流量,包括购销商品、提供和接受劳务、经营性租赁、交纳税款、支付劳动报酬、支付经营费用等活动形成的现金流入和流出。经营活动是公司经济活动的主体,而且具有再生性的特点。例如收回以前年度销货款,预收以后年度销货款等。

公司的盈利能力是其营销能力、收现能力、成本控制能力、回避风险能力等相结合的综合体。由于商业信用的大量存在,营业收入与现金流入可能存在较大差异,能否真正实现收益,还取决于公司的收现能力。了解经营活动产生的现金流量,有助于分析公司的收现能力,从而全面评价其经济活动成效。在权责发生制下,这些流入或流出的现金,其对应收入和费用的归属期不一定是本会计年度,但是一定是在本会计年度收到或付出。

一般而言,上市公司经营活动产生的净现金流量应为正数,且经营活动的现金流量占全部现金流量的比重越大,说明公司的财务状况越稳定,支付能力越有保证。若公司经营活动的现金净流量为负数,即使利润表中显示营业收入和营业利润增长较快,但相当部分可能通过赊销实现,如应收账款和预付货款等上升过快,反映出公司营业利润存在不实或有过度包装之嫌。

 

3.    如何分析投资活动产生的现金流量?

投资活动产生的现金流量,主要包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资产,以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。其中,分得股利或利润、取得债券利息收入而流入的现金,是以实际收到为准,而不是以权益归属或取得收款权为准。这与利润表中确认投资收益的标准不同。

分析投资活动产生的现金流量时,可重点研究资活动中的对内投资(如构建固定资产)和对外投资(如取得被投资公司控制权)的关系。如果对内投资净额大幅增长的公司往往面临着新的发展机遇或投资机会;当期对外投资活动的现金净流出量大量增加,说明该公司的经营活动没有能够充分地吸纳公司的资金,从而游离出大笔资金,通过对外投资为其寻求获利机会。

此外,在分析投资活动产生的现金流量时,还应该联系筹资活动产生的现金流量来综合考查。在经营活动产生的现金流量不变时,如果投资活动的现金净流出量主要依靠筹资活动产生的现金净流入量来解决,这就说明公司的规模扩大主要是通过从外部筹资来完成的,这意味着该公司正在扩张。

 

4.    如何分析筹资活动产生的现金流量?

筹资活动产生的现金流量,包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向银行贷款、偿还债务等收到和付出的现金。

如果筹资活动的现金净流入量大幅度增加,则该公司在扩大其经营规模,说明公司现有的资金不能满足经营的需要,又获得了新的市场机会,需要从公司外部大量筹集资金;如果筹资活动的现金净流出量大幅度增加,则说明本期大量的现金流出公司,该公司的规模在收缩。对上市公司来说,除了与其他公司所共有的贷款等间接融资功能以外,还有一项特有的在证券市场上直接融资的功能;如果某-会计期间该上市公司实现了在股市上的融资,将使该期筹资活动的现金流入量大幅增加。

 

5.    如何分析现金流量净额及补充资料?

现金流量净额是指现金流入量和流出量的差额,可进一步分经营活动产生的现金流量净额、投资活动现金流量净额和筹资活动现金流量净额进行分析,判断企业所处的发展阶段。

当经营活动现金净流量为负数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,表明该企业处于产品初创期.在这个阶段企业需要投入大量资金,形成生产能力,开拓市场,其资金来源只有举债、融资等筹资活动。

当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,可以判断企业处于高速发展期.这时产品迅速占领市场,销售呈现快速上升趋势,表现为经营活动中大量货币资金回笼,同时为了扩大市场份额,企业仍需要大量追加投资,而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资,必须筹集必要的外部资金作为补充。

当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为正数,筹资活动现金净流量为负数时,表明企业进入产品成熟期.在这个阶段产品销售市场稳定,已进入投资回收期,但很多外部资金需要偿还,以保持企业良好的资信程度。

当经营活动现金净流量为负数,投资活动现金净流量为正数,筹资活动现金净流量为负数时,可以认为企业处于衰退期。

 


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