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专家观察-资本市场第73期
2018-10-15  作者:华数传媒

一、宏观经济

 

本周A股市场大幅下挫。国庆长假期间外围股市均出现大幅下跌行情,导致三大指数周一开盘就是大幅低开,全天跌幅均在4%左右,经历两天调整后,周四美股再度暴跌,A股市场再遭重创,当天三大指数收跌6%左右,沪指更是开盘就跌破了熔断底,并再次下探近100点,深成指和创指也都频繁刷新数年低点;周五上证50的强势拉升银行再度体现出权重股的霸气。截止收盘,上证指数报2606.91点,周跌幅7.60%;深证成指报7558.28点,周跌幅10.03%;创业板指报1268.41点,周跌幅10.13%

 

有分析人士指出:本周A股的大幅下挫是内部和外部因素共同作用的结果。由于A股一向容易放大情绪面的影响,外围市场恐慌情绪的蔓延是市场急跌的一个触发因素。但回归本源,仍然是市场本身缺乏信心的表现。这源于在中美贸易战不断恶化的背景下,经济下行压力加大,而微观企业生存环境以及融资难问题均未出现改善迹象。从短期来看,当前悲观情绪尚未充分释放,在情绪惯性的影响下弱势的修复仍需时间。

 

二、宏观经济大事件

 

1、中国央行下调部分金融机构存款准备金率置换中期借贷便利

 

108日,中国人民银行决定,从20181015日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

 

基本宗旨:进一步支持实体经济发展,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低融资成本,引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度。

政策影响:一是不会对人民币汇率形成贬值压力;二是本次降准弥补了银行体系流动性缺口,优化了流动性结构,银根并没有放松,市场利率是稳定的;三是广义货币(M2)和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配,合理适度的。

 

29月外汇储备下降超过预期,降至3万亿美元

 

107日,中国人民银行发布数据显示,截至9月末,中国外汇储备规模为3.087万亿美元,下降幅度达0.7%

 

国家外汇管理局有关负责人表示:9月,我国外汇市场继续保持总体平稳态势,市场主体涉外交易行为较为理性有序。国际金融市场上,美元指数与8月末基本持平,主要非美元货币汇率有涨有跌,主要国家债券价格小幅下跌。汇率折算和资产价格变动等因素综合作用,外汇储备规模小幅下降。今年以来,人民币汇率双向波动弹性不断增强,国际收支基本平衡,外汇储备规模保持总体稳定。

 

专家表示:虽然外部环境仍面临较大不确定性,但我国经济有较强的适应能力和抵御外部风险能力,稳健的基本面将继续为外汇市场平稳运行提供坚实的基础。国内外因素综合作用,我国外汇储备规模有望在波动中保持稳定。

 

39月财新中国服务业PMI升至53.1创三个月新高

 

108日公布的数据显示,9月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)为53.1,高于82个百分点,创三个月新高,但仍弱于年初,也低于历史均值。

 

具体来看9服务业新订单小幅增长,为四个月以来最高。新产品问世、客户增加促进了新业务增长。制造业新订单增速9月陷入停滞,两者综合,9月新订单整体增速相对低迷,较8月的26个月低点略有回升。9月服务业用工规模出现两年以来的首次下降,制造业用工则降至14个月新低。9月服务业投入成本加速上扬,录得20125月以来次高涨幅(仅次于今年1月)。

 

专家表示:尽管服务业加速增长,但受制造业增速减弱的影响,9月财新中国综合产出指数较上月略有回升,显示经济仍较稳健,但需求状况不甚乐观,企业成本压力依然较大,就业形势先行恶化将考验政策促转型的定力。

 

4、证监会放宽并购重组募资使用范围

 

1012日,证监会上市公司监管部发布《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答(2018年修订),本问答自发布之日起施行.

 

对于拟购买资产交易价格的计算:“拟购买资产交易价格”指本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格,不包括交易对方在本次交易停牌前6个月内及停牌期间以现金增资入股标的资产部分对应的交易价格,但上市公司董事会首次就重大资产重组作出决议前该等现金增资部分已设定明确、合理资金用途的除外。

 

对于募集资金使用:所募资金可以用于支付本次并购交易中的现金对价,支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用和投入标的资产在建项目建设,也可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。募集配套资金用于补充公司流动资金、偿还债务的比例不应超过交易作价的25%;或者不超过募集配套资金总额的50%

 

5、国办印发推进运输结构调整3年行动计划

 

109日,国务院办公厅印发推进运输结构调整三年行动计划(20182020年)的通知。

 

通知要求:

2020年,全国货物运输结构明显优化,铁路、水路承担的大宗货物运输量显著提高。

港口铁路集疏运量和集装箱多式联运量大幅增长,重点区域运输结构调整取得突破性进展。

将京津冀及周边地区打造成为全国运输结构调整示范区。

 

通知强调:要加强政策保障,积极落实财政和用地用海支持政策,确保运输结构调整取得实效。地方政府要尽快组织编制运输结构调整工作实施方案,细化分解目标任务,确保责任落实到位。

 

6、国办发布《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020)

 

1011日,国务院办公厅发布《完善促进消费体制机制实施方案(20182020年)》,提出了26项具体措施,增强消费对经济发展的基础性作用,促进消费对释放内需潜力、推动经济转型升级、保障和改善民生具有重要意义。

 

主要内容:

第一、进一步放宽服务消费领域市场准入,并旅游、文化、体育、健康、养老、家政、教育培训等七大领域进行全面的阐述。

第二、完善促进实物消费结构升级的政策体系。大力发展住房租赁市场;促进汽车消费优化升级;发展壮大绿色消费;进一步扩大和升级信息消费;推动传统商贸创新发展。

第三、加快推进重点领域产品和服务标准建设。

第四、建立健全消费领域信用体系。

第五、优化促进居民消费的配套保障。第六、加强消费宣传推介和信息引导。


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