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资本市场周报 2019第6期
2019-03-20  作者:华数传媒

一、宏观经济

 

本周市场呈现冲高回落走势。上半周,沪深指数高开高走,三大股指全线上涨,创指一度大涨逾3%收复2018年以来失地。周三两市平开,前期热点板块轮番杀跌,题材概念股逐步分化截止收盘,加上券商、银行等板块萎靡不振,三大股指大幅下跌。周四,两市指数低开再度冲高回落。周五A股展开强劲反弹,沪指成功收复3000点,创业板指则在题材概念反弹的带动下一度涨超2%。午后三大股指涨幅有所回落,创业板指在惊险跳水后再度翻红。市场人气明显回升。截至收盘,上证指数报3021.75点,周涨幅1.75%;深证成指报9550.54点,周涨幅2.00%;创业板指报1662.62点,周涨幅0.49%

 

有分析人士指出:本轮上涨行情主要由估值修复、宽信用及预期改善带来的风险偏好提升驱动,目前股市估值已明显修复,但各行业估值均低于2018年年初水平。一方面,受科创板影响的创投以及科技股等持续轮动,另一方面,业绩、成长性良好的标的有望随时启动成为绝对焦点。

 

二、宏观经济大事件

 

1、全国人大表决通过外商投资法自202011日起施行

 

315日,十三届全国人大二次会议表决通过了《中华人民共和国外商投资法》。这部法律自202011日起施行。

 

外商投资法明确指出:

国家实行高水平投资自由化便利化政策,建立和完善外商投资促进机制,营造稳定、透明、可预期和公平竞争的市场环境。

该法还将“投资促进”、“投资保护”放在了“投资管理”之前,充分体现公平对待外资的原则。

其中明确“外商投资准入负面清单以外的领域,按照内外资一致的原则实施管理” “政府采购依法对外商投资企业在中国境内生产的产品平等对待”等“刚性措施”。

 

《外商投资法》将全面促进国家法律与国际营商规则对接,让各级地方政府有法可依、依法办事。涉外商投资法律的全面升级,将以制度保障中国对外开放的大门越开越大,保障中国对外资政策的延续性,保障了更公平、更开放的营商环境,让外商吃下定心丸。《外商投资法》的成功制订,表明我国将以更加自信的心态向全球扩大开放。

 

21-2月宏观工业增加值不及预期投资增速小幅回升

 

314日,统计局公布经济数据显示,2019年中国1-2月份规模以上工业增加值增长5.3%1-2月城镇固定资产投资同比增长6.1%20191-2月份,社会消费品零售总额66064亿元,同比名义增长8.2%。其中,限额以上单位消费品零售额23096亿元,增长3.5%

 

专家表示:20191-2月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.3%,不及市场预期,增速比201812月回落0.4个百分点,比去年同期降低1.9个百分点。据测算,剔除春节因素影响增长6.1%。从环比看,2月份,规模以上工业增加值比上月增长0.43%

民企和外资企业的经营状况仍不容乐观。1-2月港澳台及外资企业增加值同比增速首次出现下降,同比下降0.3%;股份制企业增加值增速也下降3.9个百分点至6.4%;仅国有企业增加值同比增速提升0.8个百分点至4.4%。主要工业品产量整体同比增速回落的较多,水泥产量、发电量等同比增速均有回落。

 

3上交所发布两份文件细化科创板配套规则

 

315日,上海证券交易所发布《科创板创新试点红筹企业财务报告信息披露指引》和《保荐人通过上海证券交易所科创板股票发行上市审核系统办理业务指南》,科创板配套规则进一步细化。

 

《指引》主要内容:

采用等效会计准则编制财务报告的红筹企业,应当披露按照中国企业会计准则调节的关键财务指标;采用境外会计准则编制财务报告的红筹企业,应当披露按照中国企业会计准则调节的重述财务报表。

红筹企业应当披露重要子公司的基本信息,子公司的持股比例不同于表决权比例的,应当说明表决权比例及存在差异的原因;子公司的少数股东权益对红筹企业影响重大的,应当披露相关子公司的主要财务信息,包括净利润、净资产、资产总额和营业收入等。

 

《指南》主要内容:

《业务指南》是指导保荐人如何通过审核系统办理发行上市申请业务的规范性文件,主要明确了在发行上市审核流程保荐人办理相关事项的具体业务要求和系统操作要求。

《业务指南》以保荐人通过审核系统办理业务的流程为主线,主要内容包括审核系统数字证书的申请和管理、项目信息填报与申请文件报送、审核问询回复、上市委员会会议相关事项、中止、终止和复审、回复时限计算等。

 

4、地方融资平台发债限制有所放松

 

313日消息,沪深交易所上周窗口指导放松了地方融资平台发行公司债的申报条件。


主要内容:对于到期债务六个月内的债务,以借新还旧为目的发行公司债,放开政府收入占比50%的上限限制,但不允许配套补流。


消息人士指出,该窗口指导并未发文,为放松申报标准。但市县级地方政府平台由于评级较低,发行仍面临投资人意愿不足难题。


此前申报条件:上交所20169月公告,对地方融资平台的甄别标准进行了修订,具体为:一是将50%”调整为50%”。即报告期内,发行人来自所属地方政府的收入占比不得超过50%,取消现金流占比指标;二是调整指标计算方法。为提高指标合理性,发行人计算政府性收入占比,除了可采取报告期内各年度政府性收入占比的算数平均值外,也可采取“加权平均法”

 

5、证监会就修改上市公司章程指引征求意见

 

315日,证监会对《上市公司章程指引》相关条款进行修改,自315日起向社会公开征求意见。在修改内容中,包括对存在特别表决权股份上市公司的增设条款,以对接此类公司在科创板上市的相关安排。

 

修改主要内容:

一是明确了存在特殊股权结构上市公司章程相关要求。

二是根据《公司法》的新规定,完善上市公司收购本公司股份的法定情形,明确收购方式、决策程序和股份处理要求等。

三是结合《上市公司治理准则》和上市公司治理实践,对股东大会召开、董事职务解除、董事会专门委员会设置、高管人员任职要求进行完善。

 

证监会表示,下一步将持续跟踪上市公司治理状况,继续修订完善上市公司治理相关规则,督促上市公司规范运作、相关主体尽职履责,切实提高上市公司治理水平。


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