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资本市场周报 2022第30期
2022-07-29  作者:华数传媒

一、宏观经济

 

本周A股走势十分反复,上证指数在周一下跌0.6%,周二又快速上涨基本上周一阴线反包,周三周四的表现也比较强,周五迎来大跌,创业板的表现稍弱一些,一周下来三大指数均有不同程度下跌。本周上证指数报3253.24点,周跌幅0.51%;深证成指报12266.92点,本周跌幅1.03%;创业板指数报2670.15点,本周跌幅2.44%

 

有分析人士指出:国内经济景气水平有所回落,经济增长面临压力,恢复基础尚需稳固,这对投资者心理有一定影响。

 

二、宏观经济大事件

 

17月政治局工作会议召开及要点

 

728日,政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。下半年,经济工作突出保民生、扩内需、防风险、促改革四大任务。

 

7月政治局会议几大要点:

1)对经济环境判断更加乐观,着重指出经济大省要勇挑大梁

此次会议指出要“巩固经济向好趋势,力争实现最好结果”。同时,此次会议还指出“经济大省要勇挑大梁,有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”,进一步给出实现经济社会发展预期目标的方案和方向。

2)疫情严格防控决心不变,强调“不能松懈”

3)信贷环境或更加宽松,首提“用足用好专项债限额”

货币政策强调“加大对企业的信贷支持,用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”,财政政策强调要“

有效弥补社会需求不足,支持地方政府用足用好专项债务限额”。

4)压实地方政府责任,回应近期风险问题。

本次会议回应了近期出现的楼市及地方村镇银行风险问题,表明要“压实地方政府责任,保交楼、稳民生。

5)再提国企改革三年行动方案,平台经济监管措施进一步充实和明确。

6)首提加大力度规划建设新能源供给消化体系。

7)提高对重大风险的预见、应对、处置能力。

 

27月份制造业PMI49%

 

731日,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据,7月份,制造业采购经理指数(PMI)为49%,比上月下降1.2个百分点。另外,价格指数明显回落。

 

统计数据显示,部分行业保持恢复态势。7月份,调查的21个行业中,有10个行业PMI位于扩张区间,其中农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、专用设备、汽车、铁船舶航空航天设备等行业PMI高于52%,连续两个月保持扩张,产需持续恢复。纺织、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等高耗能行业PMI继续位于收缩区间,明显低于制造业总体水平,是本月PMI回落的主要因素之一。

 

值得注意的是,新动能保持上升势头。7月份,装备制造业PMI和高技术制造业PMI分别为51.2%51.5%,虽较上月下降11.3个百分点,但都保持在51%以上的扩张区间。分项指数显示装备制造业和高技术制造业的供需增速都保持在相对较好水平,表明新动能增速虽有所放缓,但仍处于上升势头,产业结构继续优化。

 

3、证监会:做实全面注册制准备 积极支持符合条件企业境外上市

 

729日,中国证监会召开2022年系统年中监管工作会议暨巡视整改常态化长效化动员部署会议,认真贯彻中央政治局分析研究当前经济形势。

 

1)全面强化严的氛围,驰而不息纠治“四风”,进一步发挥好制度的治本作用,强化金融风险处置和腐败案件查办“一案双查”,一体推进“三不腐”,营造清朗的市场生态。

2)切实维护资本市场平稳健康发展。强化系统观念,提高宏观研判的敏感性和前瞻性,加强对跨市场跨领域跨境风险的联动监测监控,维护股市、债市、期市总体稳定运行。

3)进一步加强内外部协同,做好对重点环节重点业务的动态评估,提高快速反应能力,完善风险应对预案,努力走在市场曲线前面。完善资本市场预期管理,努力营造良好外部环境。

4)扎实推进股票发行注册制改革,做实做细全面实行股票发行注册制的各项准备。加强发行监管全链条统筹,科学合理保持新股发行常态化,维护良好发行秩序。

5)加快健全行政执法、民事赔偿和刑事惩戒相互衔接的有机体系,推进证券纠纷特别代表人诉讼常态化,进一步提高违法违规成本。

 

4、上半年11家航司、机场合计预亏超650亿元

 

上半年,受新冠疫情反复冲击,民航运输生产跌入低谷。民航局数据显示,上半年日航班量最低时只有2967班,仅为2019年同期的17.8%

 

上半年,国际货运市场需求仍处于较高水平。以6月为例,航班管家数据显示,同比来看,20226月近1.6万班次的货运航班总量中,国内和地区货运航班负增长,同比分别下滑10.8%和下滑14.9%,仅有国际货运航班量同比正增长,同比上升2.8%;环比来看,6月国内货运航班量环比5月提升11.6%,地区货运航班环比上升1.6%,国际货运航班量环比上升21.6%,可见国际货运增幅最大。

 

从民航上市公司每月数据看,上半年有4家上市航司流失一半以上的旅客,主基地为上海的航司同比下滑幅度较大;上市机场中,上海浦东、北京首都机场旅客吞吐量同比均下跌近七成,白云机场旅客吞吐量是浦东机场的2倍。幸运的是,货运率先复苏,全行业货邮运输量已恢复至疫情前的九成,国际货运市场需求仍处于较高水平。从总体业绩来看,有11家上市机场、航司半年报预亏,合计亏损超649.96亿元。

 

5、美联储再次大幅加息

 

727日,美联储例行会议决定将基准利率提高到2.25%-2.5%区间。这个决定基本符合市场预期,也让部分激进的投资者押注加息100个基点的愿望落空。

 

从长期视角来看,美联储加息会抑制全球需求,全球对大宗商品的需求会降低。但是短期内,由于通胀、俄乌冲突以及供应链扰动等,大宗商品价格很难马上确定性地进入下行通道,而是可能会呈现震荡下行的趋势。

 

从历史经验来看,由于政策效果时滞,在美联储加息周期内,大宗商品价格往往会继续冲高一段时间。但是在本轮加息周期开始后,可以明显地发现,大宗商品价格震荡下跌的速度加快,这至少反映出大幅度加息对市场预期的影响是相当大的。而国内大宗商品比如黑色商品的价格,受国内宏观经济政策和产业政策影响更大。


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